信托模式是職工持股形式的現(xiàn)實(shí)選擇
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-09-09
當(dāng)前，我國企業(yè)職工持股多采用職工持股會(huì)的形式，而職工持股會(huì)又以新設(shè)社團(tuán)法人、工會(huì)社團(tuán)法人、公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)或工會(huì)下屬組織或企業(yè)法人等四種形式進(jìn)行運(yùn)作。實(shí)踐證明，上述四種方式都存在現(xiàn)行制度設(shè)計(jì)者無法解決的法律上的難題。它表明，職工持股的種種實(shí)踐并未給這一領(lǐng)域提供可供選擇的制度。在我國現(xiàn)行的法律體系中，由于沒有專門的法律對(duì)職工持股予以明確規(guī)范，只是在地方或部委的政府規(guī)章中有一些規(guī)定，至使在職工持股的實(shí)際操作中，出現(xiàn)了一些無法回避的法律障礙，其中職工持股的法律形式即是一個(gè)首要的難題。
筆者認(rèn)為，隨著信托模式的建立和施行，這些矛盾的解決有了新的途徑，以共同受托人為職工股權(quán)行使主體的信托模式無疑是化解職工持股會(huì)法律形式問題的最佳方案。具體做法是：將職工持有的股份信托給符合受托人條件的自然人或法人進(jìn)行管理、處分和收益分配，自然人可以是一個(gè)人，也可以是幾個(gè)人(共同受托人)，可能是持股職工也可能是其他專業(yè)人士；法人可以是信托投資公司，也可以是信托投資基金，職工股份通過這些受托人進(jìn)行運(yùn)作；而職工或職工持股會(huì)可以作為信托人或受益人存在。信托模式的可行性在于：
第一，信托模式有利于企業(yè)節(jié)約經(jīng)營成本
在信托關(guān)系中，受托人往往是專業(yè)的信托投資公司，大量專業(yè)性的人才和綜合的金融經(jīng)營資格使之可以針對(duì)各類企業(yè)的不同情況，實(shí)施更為獨(dú)特的管理方式，既可為社會(huì)節(jié)約大量職工持股會(huì)重復(fù)設(shè)置的成本，又可高效地代為實(shí)現(xiàn)職工持股會(huì)的職能。
第二，信托模式的適用有利于實(shí)現(xiàn)我國職工持股長期激勵(lì)與福利機(jī)制的價(jià)值目標(biāo)
我國職工持股制度的價(jià)值目標(biāo)與英美國家近似，主要突出的是福利性和激勵(lì)性，而非穩(wěn)定股東群和集資，因此根據(jù)英美國家的經(jīng)驗(yàn)，信托模式最宜將這些目標(biāo)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，因此，在我國將其應(yīng)用于職工持股也是順理成章的事，而且，《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》等法律法規(guī)的頒布和實(shí)施，已經(jīng)為我國職工持股采取信托模式奠定了法律基礎(chǔ)。
第三，信托模式的基本功能與職工持股的基本目標(biāo)相一致
信托在本質(zhì)上是一種具有公益性質(zhì)的特殊事業(yè)，它原則上是無償?shù)?，受托人?yán)禁從信托中獲益，這方便了企業(yè)在施行優(yōu)惠措施時(shí)的運(yùn)作；信托具有財(cái)產(chǎn)管理的機(jī)能，受托人基于自己的基本義務(wù)(包括注意、分別管理信托財(cái)產(chǎn)、自己管理和忠實(shí)等義務(wù))，能很好地界定自身與持股職工之間的法律關(guān)系，為受益人的利益而謹(jǐn)慎地管理信托財(cái)產(chǎn)，使職工的股權(quán)更能受到法律保護(hù)；信托具有財(cái)務(wù)管理機(jī)能，在信托關(guān)系中，受托人能以自己的名義辦理信托財(cái)產(chǎn)中的各種手續(xù)，省卻了持股職工的不少麻煩；同時(shí)在管理信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，受托人負(fù)有設(shè)置賬簿的義務(wù)，持股職工作為受益人有權(quán)查閱處理信托事務(wù)的文件，并可就信托事務(wù)的處理請(qǐng)求受托人予以說明；此外，采用信托模式，可以使職工持股形成法人團(tuán)體股份，較易形成統(tǒng)一的意志并對(duì)公司治理產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的影響，而這也正是職工持股的重要目標(biāo)之一。
第四，實(shí)行信托模式能夠較好地解決職工持股實(shí)際運(yùn)作中出現(xiàn)的諸多法律問題
(1)解決了職工持股的主體問題。受托人是專門從事信托業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)法人，以自己的名義進(jìn)行集中投資，不受信托人人數(shù)的限制，不受信托人原公司凈資產(chǎn)規(guī)模的制約，這些特點(diǎn)使得這種投資方式在現(xiàn)有的法律框架內(nèi)具備了可行性。(2)解決了職工持股的融資問題。信托關(guān)系成立后，信托投資基金或其他受托人，可以以受托管理的職工股份作為擔(dān)保進(jìn)行融資，逐步用職工持股收益(信托利益)償還債務(wù)欠款，從而解決改制中的職工持股能力不足的問題，有利于推動(dòng)職工持股改制的規(guī)范化和規(guī)?；l(fā)展。(3)有效地解決了職工參與企業(yè)管理的問題。通過“表決權(quán)信托”，信托機(jī)構(gòu)或受托人可以依法行使與信托財(cái)產(chǎn)相聯(lián)系的表決權(quán)，有利于企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu)、推進(jìn)決策的科學(xué)化和民主化，從而解決職工個(gè)體參與投票表決和管理無法落實(shí)的問題。(4)落實(shí)股利分配問題。通過信托合同的履行，能夠?qū)崿F(xiàn)職工持股的股利分配，并且在“管理信托”的前提下，受托機(jī)構(gòu)有可能通過理財(cái)方案的設(shè)計(jì)，使職工的信托收益增值。(5)解決“稅收問題”。在信托模式中，信托收益屬于受益人的收益，納稅主體是受益人，對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)本金并不需要納稅，受益人只對(duì)信托收益部分繳納個(gè)人所得稅即可，從而有效地避免了企業(yè)和職工雙重納稅的問題。(6)能合理解決股份繼承及預(yù)留股份問題?！缎磐蟹ā芬?guī)定：受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承，但信托文件有限制性規(guī)定的除外。在職工持股信托方案中，因?yàn)樵械穆毠す蓶|身份已變更為受益人身份，所以受益人的轉(zhuǎn)讓可以依據(jù)信托合同或其他協(xié)議的規(guī)定，內(nèi)部完成受益人的變更，從而減少了股東必須進(jìn)行工商登記變更的繁雜手續(xù)，以及與《公司法》和現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)的沖突，使預(yù)留股份和股份繼承問題迎刃而解。
(作者系北京市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院講師)
(xintuo摘自法制日?qǐng)?bào))